天佑德酒直面股价与盈利双重压力：西北深耕、中部试水、海外三年现金流转正

ebc中国官网 2026-05-24 2 阅读

在最新一次投资者交流纪要中，天佑德酒管理层罕见以“惭愧”二字回应低迷股价，并给出三年海外业务现金流平衡时间表，同时明确全国化将围绕“晋陕豫”样板市场徐徐图之。

公司坦言仍是典型的区域酒企，青海大本营贡献绝对销量。下一步将放大百年青稞酒品牌故事，强化“高原生态纯粮”差异化标签，对东南沿海保持观望，暂不大规模铺货。

针对“股价长期垫底白酒指数”的尖锐提问，高管表示“愧对股东”，承诺以利润修复为核心，通过费用精准投放、产品结构升级及数字化营销，尽快兑现可持续分红。

2026年一季度营收同比-5.87%，归母净利同比-28.18%。销售费用反增800万元，主要用于渠道竞争、消费者互动及品牌曝光，公司全年目标把费率压缩约2个百分点。

省外扩张采取“县域化、终端化”策略，优先扶持具备团购资源的小而美经销商，减少传统大商依赖。河南已深耕15年，山西、陕西、河南被确立为第二轮全国化“金三角”。

百元以下光瓶酒稳住春节档；全年重心放在200-300元价格带，“红盒家之德”将拿到最多市场资源，配合BC联动与宴席政策拉动开瓶率。

美国酒庄项目自2013年底启动，累计投入巨大。管理层强调，美国是全球最大单一烈酒市场，规模近500亿美元，“桥头堡”已搭好，绝不会半途而废。计划三年内实现经营性现金流为正，并考虑引入战略伙伴共同运营。

面对缩量竞争，公司将围绕三大方向突围：1）青藏根据地深度精耕，提升复购；2）开发低度、时尚青稞酒，抢占年轻消费场景；3）绑定旅游资源，把过路游客转化为忠实“定客”。

白酒赛道存量博弈加剧，天佑德酒能否在西北守得住、在中部站得稳、在海外赚得到，将决定其估值修复高度。