珀莱雅再掷3.5亿控股花知晓，彩妆版图正式并表
交易速览
5月21日晚，珀莱雅（603605.SH）公告，旗下全资子公司珀莱雅（海南）将以现金3.511亿元收购自然人股东杨子枫所持的深圳花知晓电子商务有限公司12.5479%股权。交割完成后，珀莱雅对花知晓的持股比例将由38.45%跃升至51%，实现控股并纳入合并报表。
标的素描
花知晓诞生于2016年，以“少女心”原创设计切入彩妆赛道，迄今已推出逾25个主题系列，产品远销欧美、东南亚等30多个国家，被视为国货彩妆出海样本。2025年品牌全球GMV突破15亿元，其中海外收入占比接近四成。
战略意图
珀莱雅在公告中直言，本次增持旨在强化彩妆品类矩阵，与主品牌“珀莱雅”、高端线“CORRECTORS”形成差异化互补；同时借助花知晓成熟的跨境运营团队与海外仓网，加速集团多品牌出海步伐，为“全球化”第二增长曲线添动能。
财务影响
交易对价以自有资金支付，不构成重大资产重组。按2025年花知晓净利润2.8亿元测算，51%股权对应年化并表利润约1.43亿元，将直接增厚珀莱雅归母净利。业内人士表示，控股后双方有望在供应链、渠道及营销端释放1+1>2的协同效应。
市场反应
公告次日，珀莱雅高开3.7%，盘中创年内新高。券商普遍认为，公司彩妆短板迅速补齐，叠加出海逻辑兑现，2026-2028年复合增速有望维持在25%以上，维持“买入”评级。