吴向东再强调：‘保真’基因是华致酒行的生命线，任何周期都不动摇品牌护城河

行业逆风下的定海神针：‘保真’二字值千金

2025年酒行业进入深度去库存阶段，价格倒挂、渠道胀库成为高频词。华致酒行在最新投资者纪要中坦言，公司营收亦出现短暂波动，但管理层将‘现金流安全、品牌资产保值’置于首位，祭出‘去库存、稳价盘、强动销、数字化’六大组合拳，主动踩下刹车，为下一轮复苏蓄力。

库存减值风险可控，财务审慎度再提升

针对外界关心的库存减值阴影，公司回应称已建立动态预警模型，结合批价指数、库龄结构、动销速度三维度月度复盘，确保减值测试严格遵循会计准则。随下半年名酒批价回暖，减值压力环比显著下降，资产负债表有望进一步修复。

双品牌矩阵升级：‘上市公司卖名酒’+‘上市公司卖好酒’

2026年被华致定义为‘品牌跃迁年’。一方面，继续放大‘保真’标签，强化‘买名酒到华致’的消费心智；另一方面，推出高性价比自有产品线，覆盖300元以内黄金价位，抢占日常饮用与礼赠场景。通过名酒引流、自有品牌赚利润的组合拳，对冲行业毛利下滑。

即时零售新物种‘华致优选’高密度下沉

以80㎡小店+前置仓模型切入即时零售，华致优选已接入美团、京东到家、饿了么三大平台，主打‘15-30分钟送酒上门’。单店SKU精简至350支，聚焦名酒爆款与潮饮小酒，通过城市运营商合资模式，6个月完成200个县区布点，门店坪效较传统网点提升1.8倍。

四大护城河筑起竞争壁垒

• 品牌端：二十余年‘保真’口碑沉淀，高净值人群首选渠道；
• 产品端：茅台、五粮液等名酒直采配额+34款自有潮饮，形成差异化矩阵；
• 供应链端：全国7大区域中心仓+32个前置仓，常温、恒温分区，24小时直达门店；
• 数字化端：自研‘华致云’系统打通采购、仓储、会员、营销全链路，线上订单占比已突破35%。

年轻化赛道再落子：低度酒、光瓶酒双线扩容

面对18-30岁新酒民，公司联合江南大学成立‘低度风味实验室’，推出12度果味高粱酒与0糖气泡光瓶，单瓶定价28-38元，直击露营、派对、微醺独饮场景。小红书、抖音种草+即时零售平台闪送，上市三个月复购率42%，显著高于传统白酒。

董事长吴向东：品牌心智是华致最硬的‘资产’

在股东会现场，吴向东再次重申，‘无论行业周期如何颠簸，华致绝不牺牲“保真”换取短期利润，这是企业最大的杠杆与信用。’他表示，未来将持续学习山姆、Costa的精选策略，SKU做减法、品质做加法，把‘买真酒、买好酒’的用户心智进一步焊牢。

展望：以品牌确定性对抗市场不确定性

华致酒行计划2026-2028年新增‘华致优选’网点3000家，线上销售占比提升至50%，自有品牌贡献毛利突破40%。在库存去化、价格维稳、即时零售与年轻化四线并行下，公司有望率先穿越行业低谷，打开酒业流通龙头的第二增长曲线。